Zero coupon bond (obligasi tanpa kupon) adalah sebuah obligasi yang tidak membayarkan bunga sementara investor memegangnya. Obligasi ini dijual dengan diskonto dari nilai jatuh temponya dan membayar investor nilai nominal penuh ketika jatuh tempo, perbedaan antara apa yang dibayarkan di awal dan apa yang akhirnya didapatkan mencerminkan pembayaran bunga selama masa obligasi beredar.